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当前固废处理企业面临的问题

发布日期:2018-11-14 13:00:26 作者:中科盛联

数据显示,目前全国约有1/3以上的城市被垃圾包围,垃圾堆存累计侵占土地超过75万亩,相关污染问题突出,城镇化的加速发展伴随着垃圾处理设施能力增长不足,垃圾处理形式严峻,全国垃圾处理市场庞大。

根据LCEGS的研究数据,固废市场是仅次于水务的第二大环保产业,固废处理设备、运营等领域约有超过14家上市企业,多数市值超过40亿,相关企业平均市盈率较高,被市场看好。

但从产业发展现状来看,我国固废处理相较其他环保产业还处于发展初期,固废处理投资占环保行业整体投入比重不足15%,企业面临一些阶段性问题。

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基础工作推进较慢

固废处理产业链前端资源的供应至关重要,固体废物的收集、分类直接影响着之后所有环节的实施方法和效果。如近年来我国全社会生活垃圾分类工作推进较慢,加之具有一定商品属性的废旧物资回收不到位造成的浪费,导致资源综合利用效率打折,且由于垃圾含水量较高等特点也带来了渗滤液等污染问题。

此外,危险废物等集中处置相关设施建设滞后,且存在分布不均问题,收集利用后续工作受限,一定程度上导致部分危险废物治理缺位或利用效率低。

在配套基础方面,目前医疗废物处理费用标准尚未统一,不能体现不同处理方式的成本差异,收费标准调整滞后,影响处理积极性,增加了处理成本。

处置能力和水平有待提升

除部分头部企业具备领先的技术、设备和管理实力,多数固废处理企业的专业化程序扔需提升。

如需要高度关注安全问题的危险废物,相关企业自主处理专业化运作水平不高,或将危险废物与生活垃圾混淆,不当处理更有可能造成污染、疫情等严重后果。

目前仍存在企业对相关法规制度执行不到位、超期贮存、超能力经营等现象。随着国家对污染物排放标准监管趋严,违规相应的处罚加重,企业违规成本将越来越高,影响自身可持续发展。

资金压力明显

固废处理属重资产运营,需要大量的资金来源。国内项目多数选择采取TOT、BOT、PPP等模式由企业和政府合作提供资金,账期拉长到15-30 年,考验企业资金筹措和周转能力。

另一方面由于固废处理盈利模式限制,经营现金流不足以支撑企业快速成长,使得企业扩张只能通过资产负债的方式。可以看到,随着市场高速增长,部分企业的杠杆在持续增加,资产负债率逐渐走高。

2016 年以来,货币政策由以往宽松的货币政策转向稳健中性,环保上市公司的融资成本普遍由基准利率下浮转为上浮,融资成本显著增加。融资能力已经成为环保企业业绩增长点的重要约束。

竞争格局变化

目前我国的固废处理企业形成了各方面实力领先的第一梯队,为了实现企业进步和发展,领先企业都将进行不同形式和程度的扩张,包括横向积极扩充处理能力和纵向布局上下游产业链等。

近期部分固废企业布局扩张产业链,并购增多。随之而来的行业间投资并购以及跨界模式纷纷出现,据不完全统计,涉及固废的环保并购项目金额已超400亿元。

此外,固废处理企业的上市融资也将加快。除了现有细分领域,一些具有一定潜力的待开发细分领域有望出现新秀。